海通国外发布磋议解释称，保管龙源电力(00916)“优于大市”评级，预测2024-2026年营收鉴识为411.26/444.11/485.73亿东谈主民币，归母净利润为75.82/84.40/95.07亿东谈主民币。由于母公司新动力钞票注入，装机量有望提速，恒久来看方针价10.81港元。由于2023年本色营收与归母净利润不足预期，主要受到火电分部煤炭销量和销售单价以及火电售电量下落影响所致，因此调低2024年及之后火电分部的增长率。

海通国外主要不雅点如下：

一季度营收基本合手平，净利润小幅增长。

2023年，公司罢了营收为376.38亿元，同比镌汰5.6%，主要受到火电分部煤炭销量和销售单价以及火电售电量下落影响所致;包摄于公司权力合手有东谈主净利润为63.55亿元，同比增长23.9%。2024年一季度，公司罢了买卖收入98.77亿元，同比增长0.10%;归母净利润23.93亿元，同比增长2.59%，风速镌汰对消了部分风电装机的增长。

上半年来风同比偏弱，光伏发电合手续高增。

2024年6月，公司完成发电量569.24万兆瓦时，同比增长3.05%。其中，风电发电量增长2.10%，火电发电量下落11.79%，其他可再天真力发电量增长35.74%。2024年1-6月，公司累计完成发电量4008.18万兆瓦时，较2023年同时同比增长0.84%。其中，农夫导航网风电发电量下落4.60%，主要由于内蒙古、河北等地来风偏弱;火电发电量下落2.39%，其他可再天真力发电量增长122.87%，主要受到光伏装机快速增长的带动。

征象名目储备富饶，装机有望提速。

遗弃2024年3月底，公司控股装机容量达36.16GW，其中风电装机约27.78GW，火电装机1.88GW，光伏过火他可再天真力装机6.50GW。2024年一季度，公司新增控股装机容量562.16MW，其中新增投产风电26.25MW、光伏57.51MW，收购光伏名目容量478.40MW。2023年，公司新订立建立公约约54GW，其中风电5GW、光伏15GW，均位于资源较好地区，富饶的名目储备有望维持公司征象装机加快。另外，风电名目“以大代小”矫正天然形成减值死亡，但后续也有望赞成公司存量名想法盈利才调。

母公司新动力钞票注入，盈利赞成可期。

笔据公司十四五时候装机方针及2024年投产研究，2024年和2025年将鉴识投产7.5GW和11.5GW。近日，母公司国度动力集团拟驱动向公司分批注入部分新动力钞票责任，预测装机限制约4GW，公司行动国度动力集团新动力上市平台和主力军，有望迎来投产岑岭。